长鑫、长存产能放量，中国“存储双雄”正改变市场供应格局

国内主要的DRAM（动态随机存取存储器）厂商长鑫科技更新招股书数据后，证监会网站5月19日显示，另一家存储原厂长江存储控股股份有限公司（下称“长存集团”）启动了IPO辅导。国内两家主要的存储原厂都向IPO迈进一步。

长存集团成立于2016年，是国内唯一一家3D NAND原厂长江存储的母公司。按照2025年4月养元饮品发布的有关子公司投资长存集团的公告数据计算，当时长存集团估值1616亿元。长江存储则在胡润研究院《2025全球独角兽榜》中排名第21，在中国独角兽中排名第9，估值1600亿元。

启动IPO辅导前，去年长存集团完成了股份制改革。该公司还分别于去年4月和7月获得融资，两笔融资金额合计超百亿元。

长存集团启动IPO辅导之际正值存储超级周期，在AI需求的带动下，存储需求增长并出现了长达数月的缺货、涨价。多家海外存储原厂都在扩产，产业链人士告诉记者，长江存储、长鑫科技也在增产，以增加在国内的供应。

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去年9月，长江存储与湖北长晟三期共同出资207.2亿元成立长存三期（武汉）集成电路有限责任公司，其中长江存储出资104亿元、持股50.1931%。长江存储位于武汉的三期项目计划今年建成投产。产业链、产业园区也在同步建设，今年1月，世界级存算一体化产业园签约落户武汉光谷，基地以长江存储为中心、4.5公里为半径。

长江存储在NAND闪存市场中的市占率相比头部国际大厂仍有差距，但随着产能扩张，市场份额已在增长。据市场研究机构Counterpoint今年3月发布的数据，去年第一季度长江存储在NAND闪存市场中的份额为8%，第二、第三季度分别增长至9%、10%，第四季度达到11%。相比之下，去年第四季度三星、SK海力士、美光、铠侠和闪迪的市占率分别为27%、22%、13%、15%、13%。

另一家国内存储原厂也在建设产能。在5月17日更新的招股书中，长鑫科技表示，公司处于产能扩建及释放阶段。该公司计划使用募集资金295亿元，投入存储器晶圆制造量产线技术升级改造、DRAM存储器技术升级等项目。而据市场研究机构Omdia数据，按2025年第二季度DRAM销售额计算，长鑫科技全球市场份额为3.97%，2025年第四季度，该公司在DRAM市场中的份额提升至7.67%。

若顺利登陆二级市场，两家国产存储原厂的产能扩建还有望得到更多资金支持。业界分析则认为，两家国产存储原厂建设产能，将缓解存储的缺货状况。有消息称，三星电子DS部门前负责人Kye-hyunKyung在5月18日韩国的一个论坛上表示，中国企业积极扩大产能，可能促使明年下半年或2028年上半年存储供应激增。该负责人还预测存储芯片价格将从明年下半年开始下降。

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从技术上看，两家国产存储原厂都在推动产品迭代。长江存储基于晶栈Xtacking架构研发制造多代3D NAND闪存，长鑫科技则于去年11月发布新的DDR5产品系列并表示颗粒容量和速率处于国际领先水平。

长存集团未公开披露去年及今年一季度的经营业绩，长鑫科技去年则已实现盈利，并在今年第一季度扩大盈利规模。今年第一季度，长鑫科技归母净利润247.62亿元。长鑫科技还预计，今年上半年公司营收将达1100亿元~1200亿元，同比增长超6倍，归母净利润500亿元至570亿元。

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