有色的三重博弈：中东局势+降息变数+旺季需求！华宝基金有色ETF（159876）上探1.37%，近10日吸金超1亿元

　　周五（3月13日）市场盘整，A股主要指数悉数收绿，全面覆盖黄金、稀土、铜铝等有色金属行业龙头的有色ETF（159876）场内价格早盘上探1.37%，后随市回调，尾盘跌幅进一步拉大，最终收跌2.41%。

　　深交所数据显示，有色ETF（159876）近10日累计吸金1.1亿元，反映资金无惧行情波动，坚定看好有色金属板块后市表现，提前进场埋伏！

　　成份股方面，铜业龙头海亮股份领涨超5%，锂业龙头盛新锂能、天齐锂业涨逾1%。另一方面，钨业龙头厦门钨业跌超8%，铜业龙头白银有色、黄金龙头湖南黄金等跌逾4%，跌幅居前，拖累指数表现。

　　宏观层面，中东地缘冲突背景下，能源价格飙升，美国通胀升温，美联储降息预期减弱。而随着美元指数强势反弹，作为国际商品的金银铜价受到压制。中信建投指出，前期支撑有色金属“牛市”的重要宏观背景是全球相对宽松的财政和货币环境，如今降息预期收缩，对有色金属价格形成一定拖累。*

　　然而产业层面，对于“金三银四”传统消费旺季，市场抱有一定期待。2月北半球制造业PMI整体保持稳定，意味着制造业活动可能较快转入季节性旺季。此外，锂电池、光伏等领域近期还存在一定“抢出口”预期，对部分金属需求形成支撑。

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　　值得关注的是，中东冲突导致铝供应紧缺逻辑增强，因此铝价表现相对强势。中东地区产能占全球电解铝总产能的9%左右，中信证券表示，若霍尔木兹海峡封锁持续，油气价格和海外电价或将持续大幅上升，作为用电密度最高的金属之一，铝产业受能源价格变化的影响尤为深刻。*

　　展望后市，中信建投期货指出，若地缘冲突带来的通胀能够控制在合理范畴，则在偏宽松的宏观环境下，有色板块年内走势仍然相对乐观。而各品种价格涨幅则取决于矿端供应紧缺程度以及与新兴需求联系的紧密程度。*

　　【有色风口已至，“超级周期”势不可挡】

　　有色ETF华宝（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，涵盖贵金属（避险）、战略金属（成长）、工业金属（复苏）等不同景气周期，全品类覆盖能够更好把握整个板块的贝塔行情。同时，该ETF是融资融券标的，是一键布局有色金属板块的高效工具。

　　截至2月底，有色ETF华宝（159876）最新规模24.27亿元，近1个月日均成交额超1亿元，在全市场跟踪同标的指数的三只ETF产品中，规模、流动性均居首位。

　　*机构观点参考资料来源：①中信建投期货3月13日观点，详见文章《“金三银四” 到来，有色板块有哪些交易机会？》；②中信证券3月4日发布的《金属|中东局势升温或催化铝价超预期上涨》。

　　注：有色ETF华宝（159876）此前的场内简称是有色龙头ETF。

　　ETF费用相关说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金，场内交易费用以证券公司实际收取为准。ETF不收取销售服务费。

　　联接基金相关费用说明：华宝中证有色金属ETF发起式联接基金（A类）申购费率为申购金额200万元（含）以上时1000元/笔，100万元（含）~200万元时0.6%，100万元以下时1%；赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）以上时0%，不收取销售服务费。华宝中证有色金属ETF发起式联接基金（C类）不收取申购费，赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）以上时0%；销售服务费为0.3%。

　　风险提示：有色ETF华宝被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13，指数近5个完整年度的涨跌幅为：2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%；2024年，2.96%；2025年，91.67%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

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